Вы руководитель коммерческого отдела, за последний год спрос на оргтехнику резко упал

Обновлено: 21.11.2024

Пандемия COVID-19 вызвала нетрадиционный спад, и мы не ожидаем, что восстановление также будет типичным. В то время как первостепенные цели политики состоят в том, чтобы контролировать вирус, обеспечить полную занятость и сделать необходимые инвестиции для более устойчивого и инклюзивного восстановления, экономическая неопределенность и риски требуют пристального внимания в будущем. Одним из рисков, за которым внимательно следит администрация, является инфляция.

Инфляция, или скорость изменения цен с течением времени, — явление, которое непросто измерить или интерпретировать. Инфляция, которая постоянно находится на слишком высоком уровне, может нанести ущерб благосостоянию домохозяйств, особенно если она не компенсируется сопоставимым повышением заработной платы, что приводит к снижению покупательной способности. Но инфляция, которая постоянно слишком низкая, оставляет монетарной политике меньше возможностей для поддержки экономики и может быть признаком того, что экономика ниже своих возможностей, а значит, есть возможности для дальнейшего расширения рабочих мест. Действительно, одним из важных факторов, связанных с текущими инфляционными рисками, является то, что инфляция в целом была ниже целевого показателя Федеральной резервной системы за десятилетие до пандемии, поскольку экономика восстанавливалась после Великой рецессии. Общая инфляция, определяемая дефлятором личных потребительских расходов (PCE), во время пандемии снизилась еще больше, хотя между продуктами и секторами были важные различия (см. рисунки ниже).

Пандемии такого масштаба, как COVID-19, к счастью, случаются редко, но это также означает, что существует мало исторических параллелей для информирования политиков. Соединенные Штаты испытали короткие всплески инфляции в некоторые предшествующие периоды пандемий или крупномасштабного перераспределения экономических ресурсов, например, в 1918 году, вызванного испанским гриппом и демобилизацией после Первой мировой войны, а также демобилизацией после Второй мировой войны после 1945 г. и возрождение расходов на оборону из-за войны в Корее. Но история здесь не идеальный путеводитель. Например, во время пандемии 1957 года, совпавшей с девятимесячной рецессией, инфляция ослабла и не возобновилась, даже когда пандемия закончилась и экономика снова начала расти.

Тем не менее, мы ожидаем, что в ближайшие несколько месяцев измеренная инфляция несколько увеличится, в основном из-за трех различных временных факторов: эффектов базы, сбоев в цепочке поставок и отложенного спроса, особенно на услуги. Мы ожидаем, что эти три фактора, скорее всего, будут преходящими, и что их влияние со временем ослабнет по мере восстановления экономики после пандемии. После этого долгосрочная траектория инфляции в значительной степени зависит от инфляционных ожиданий. Здесь тоже наблюдается некоторый рост, но от исторически низкого до более нормального уровня. Мы объясним наши рассуждения ниже.

Базовые эффекты

В краткосрочной перспективе мы и другие аналитики ожидаем увидеть «базовые эффекты» в показателях годовой инфляции. Такие эффекты возникают, когда базовый или начальный месяц темпов роста необычно низок или высок. В период с февраля по апрель 2020 года, когда пандемия охватила экономику, уровень средних цен, измеряемый базовым дефлятором PCE, упал на 0,5 процента, а затем снова начал расти в мае (базовая инфляция PCE не включает волатильные продукты питания и цен на энергоносители и, таким образом, дает более четкий сигнал об инфляции, однако ожидается, что те же базовые эффекты будут иметь место в большинстве ценовых рядов). Это необычно большое снижение цен в начале пандемии сделало апрель 2020 г. низкой базой.

Двенадцать месяцев спустя из-за внезапности и масштаба этого более раннего снижения мы ожидаем, что темпы роста инфляции в годовом исчислении в течение следующих нескольких месяцев будут временно искажены такого рода базовыми эффектами. Хотя у нас еще нет ценовых данных за март или апрель, если мы предположим, что ежемесячная инфляция в будущем останется на уровне чуть менее 0,2 процента, что эквивалентно 2 процентам годовой ставки в соответствии с целевым показателем Федеральной резервной системы, инфляция в апреле а май 2021 года, измеряемый как процентное изменение цен на основные средства индивидуальной защиты по сравнению с предыдущим годом, достигнет 2,3 процента из-за этого базового эффекта. Этот показатель не только выше недавних темпов роста инфляции, но и представляет собой резкое ускорение по сравнению с текущими темпами роста базовых цен, такими как 1,4 процента в феврале этого года. Эта широкая закономерность будет характерна для различных ценовых показателей этой весной, включая индекс потребительских цен (ИПЦ) и индекс цен производителей.

Проблема с базовыми эффектами не в том, что они делают измерения инфляции неправильными; расчет инфляции в годовом исчислении в 2,3 процента в нашем иллюстративном примере все равно будет правильным. Скорее, базовые эффекты искажают наше понимание того, как ведёт себя базовая краткосрочная трендовая инфляция прямо сейчас, предполагая, например, более высокие темпы инфляции, чем ожидает большинство аналитиков.В течение следующих нескольких месяцев, по мере того как месяцы базовых эффектов смещаются в прошлое, эта искажающая характеристика ценовых данных должна исчезнуть.

Нарушения и несоответствия в цепочке поставок

Второй потенциальный источник инфляции связан с увеличением себестоимости продукции. Если стоимость материалов, необходимых для производства товара или услуги, возрастает (подумайте о пиломатериалах, необходимых для строительства дома, или об электроэнергии, необходимой для питания фабрики), бизнес может переложить эти затраты на потребителей в виде более высоких цен; экономисты называют это подталкиванием к издержкам инфляцией. В большинстве случаев этот тип инфляции носит временный характер: цены на древесину или энергию растут, но затем стабилизируются на более высоком уровне или снижаются без дальнейшего влияния на будущую инфляцию. Этот пример подчеркивает важное различие между уровнями цен и инфляцией, причем последняя представляет собой скорость, с которой уровни меняются вверх и вниз.

Мы уже наблюдали некоторые сбои в цепочках поставок из-за пандемии. Например, производство деталей для таких товаров, как автомобили, время от времени сокращалось, особенно на заводах в Азии, которые играют все более важную роль в глобальной цепочке поставок. Транспортные и складские расходы — наземные, воздушные и морские — также выросли по мере усложнения логистики грузов. Недавнее отставание в Суэцком канале усугубит эти проблемы в ближайшем будущем. А скачки спроса на определенные продукты, например на компьютерные чипы, вызвали непредвиденные ограничения предложения в таких отраслях, как производство полупроводников.

Хотя мы ожидаем, что глобальные цепочки поставок будут постепенно очищаться по мере восстановления мировой экономики в течение 2021 года и далее, в ближайшем будущем некоторые компании могут временно переложить дополнительные расходы, связанные с этими сбоями, на повышение потребительских цен.

Отложенный спрос, особенно на услуги

Наконец, цены на многие из услуг, наиболее чувствительных к пандемии, таких как отели, рестораны и авиаперелеты, снизились из-за сокращения спроса, вызванного беспокойством потребителей и ограничениями общественного здравоохранения.

Однако по мере того, как в течение года вакцинируется все больше людей, спрос на эти и другие услуги, требующие особого внимания, может резко возрасти и временно превысить предложение. Этот всплеск спроса может быть отчасти вызван сбережениями, накопленными многими домохозяйствами во время пандемии, а также выплатами помощи в результате бюджетных мер в прошлом и этом году. Например, американцы могут иметь высокий спрос на питание в ресторанах с полным спектром услуг позже в этом году, но могут обнаружить, что там меньше ресторанов, чем было открыто до пандемии. Это может побудить рестораны, которые все еще открыты, поднять цены. И хотя существуют естественные ограничения на то, сколько услуг мы можем использовать быстро — например, семья может взять отпуск только один раз за раз — американцы все же могут попытаться использовать эти услуги чаще или могут перейти на более качественные услуги. версии. Экономисты называют инфляцию, возникающую в результате таких всплесков расходов, вытягиванием спроса инфляцией.

Опять же, мы ожидаем, что это будет в первую очередь краткосрочная проблема; по мере того, как предприятия, которые закрылись или существенно сократили свои услуги, вновь откроются, предложение будет увеличиваться, чтобы удовлетворить этот неудовлетворенный спрос. Обнадеживает тот факт, что в последние месяцы активизировалось формирование нового бизнеса.

Долгосрочная инфляция и ожидания

В долгосрочной перспективе ключевым фактором, определяющим длительное ценовое давление, являются инфляционные ожидания. Когда предприятия, например, ожидают, что долгосрочные цены останутся на уровне 2-процентного целевого показателя инфляции Федеральной резервной системы, они могут с меньшей вероятностью корректировать цены и заработную плату из-за типов временных факторов, обсуждавшихся ранее. Однако, если инфляционные ожидания оторвутся от этой цели, цены могут расти более продолжительным образом. Такая спираль инфляции или «перегрева» может затем привести к тому, что центральный банк быстро повысит процентные ставки, что затем значительно замедлит экономику и увеличит безработицу. Экономисты называют этот сценарий «жесткой посадкой», поэтому инфляционное давление представляет собой риск, который необходимо тщательно отслеживать.

Не менее важно понимать, что экономический «нагрев» не обязательно означает перегрев. Мы ожидаем, что переход от остановившейся экономики к постпандемической экономике — со спросом, подпитываемым неиспользованными сбережениями, фондами помощи и низкими процентными ставками — вызовет не только несколько более быструю фактическую инфляцию, но и более высокие инфляционные ожидания. Рост инфляционных ожиданий с аномально низкого уровня является отрадным событием. Но необходимо тщательно отслеживать инфляционные ожидания, чтобы отличить более жаркий, но устойчивый сценарий от истинного перегрева.

Лучший способ сделать это — отслеживать различные показатели инфляционных ожиданий. Одним из примеров является сумма компенсации инфляции, которую инвесторы требуют на рынке облигаций.В течение следующих пяти лет (5-летний показатель показан ниже) рынки учитывают инфляцию, что соответствует нашим ожиданиям некоторого экономического подъема в краткосрочной перспективе по мере возобновления экономики. В более долгосрочной перспективе (приведенный ниже ряд 5Y5Y соответствует пятилетнему периоду, который начинается через пять лет) инвесторы на данный момент предполагают инфляцию, которая соответствует недавней истории, а также цели Федеральной резервной системы.

Другие данные говорят о том же. На приведенном ниже рисунке показан ежемесячный составной показатель, который обобщает 22 различных рыночных и основанных на опросах показателях долгосрочных инфляционных ожиданий, включая рыночные показатели, подобные приведенным выше, а также опросы домохозяйств и профессиональных прогнозистов. Этот составной показатель также свидетельствует о более высоких ожиданиях, но уровень этих ожиданий остается на уровне прошлых лет.

Данные на рисунке взяты из анализа CEA, частично основанного на Ahn and Fulton (2020), The Fed — Index of Common Inflation Expectations (federalreserve.gov).

Выводы

Мы думаем, что наиболее вероятным прогнозом в ближайшие несколько месяцев будет умеренный рост инфляции из-за трех временных факторов, которые мы обсуждали выше, а затем ее снижение до более низких темпов после того, как фактическая инфляция начнет больше соответствовать долгосрочным прогнозам. запускать ожидания. Такой временный рост инфляции согласуется с некоторыми предыдущими эпизодами в американской истории после пандемии или с быстрыми изменениями на рынке труда, такими как демобилизация после войн. Однако мы будем внимательно следить как за фактическими изменениями цен, так и за инфляционными ожиданиями на предмет любых признаков неожиданного ценового давления, которое может возникнуть, когда Америка оставит пандемию позади и вступит в следующий экономический рост.

При поддержке Фонда SD Bechtel, Jr.

Вода в Калифорнии распределяется между тремя основными секторами.
По всему штату среднее потребление воды составляет примерно 50 % в экологических целях, 40 % в сельском хозяйстве и 10 % в городах, хотя процент водопользования по секторам резко различается по регионам и между влажными и засушливыми годами. Часть воды, используемой каждым из этих секторов, возвращается в реки и бассейны подземных вод, где ее можно использовать снова.
Экологическая вода дает множество преимуществ.
Использование воды в окружающей среде подразделяется на четыре категории: вода в реках, охраняемых как «дикие и живописные» в соответствии с федеральными законами и законами штата, вода, необходимая для поддержания среды обитания в ручьях, вода, которая поддерживает водно-болотные угодья в заповедниках дикой природы, и вода, необходимая для поддержания воды. качества для сельскохозяйственного и городского использования. Половина экологических водных ресурсов Калифорнии приходится на реки вдоль северного побережья штата. Эти воды в значительной степени изолированы от основных сельскохозяйственных и городских районов, а их дикий и живописный статус защищает их от значительного будущего развития. В засушливые годы доля воды, поступающей в окружающую среду, резко снижается, так как уменьшается сток в реках и ручьях. В разгар засухи 2012–2016 годов государство также сократило выделение воды для окружающей среды, чтобы зарезервировать часть воды для ферм и городов.

Использование воды резко различается по регионам и между влажными и засушливыми годами

ИСТОЧНИК: Департамент водных ресурсов, Обновление плана водоснабжения штата Калифорния, 2018 г. (предварительный проект для общественного обсуждения).

ПРИМЕЧАНИЯ: На рисунке показано прикладное использование воды. Среднее значение по штату за 1998‒2015 гг. составляло 77,2 маф. Окружающая среда (в среднем 38,3 МПа) включает воду для «диких и живописных» рек, требуемый отток из дельты, притоки и управляемые водно-болотные угодья. Городской (7,9 мАч) включает жилое, коммерческое и промышленное использование; и большие пейзажи. Сельское хозяйство (31 мАФ) включает воду для растениеводства. Чистое использование воды, т. е. объем, потребляемый людьми или растениями, воплощенный в промышленных товарах, испаряемый или сбрасываемый в соленые воды, — ниже. Эта цифра не включает воду, используемую для активного пополнения бассейнов подземных вод (в среднем 3% для городов и 1% для сельского хозяйства), потери при транспортировке (3% для городов и 8% для сельского хозяйства) и воду, используемую для производства энергии (менее 2% от общего объема). городское использование).

Потребление воды в сельском хозяйстве сокращается, а экономическая ценность сельскохозяйственного производства растет.
Более девяти миллионов акров сельскохозяйственных угодий в Калифорнии орошаются, что составляет примерно 80% всей воды, используемой для предприятий и домов. Доля многолетних культур с более высоким доходом - орехов, винограда и других фруктов - увеличилась как доля орошаемых площадей (с 16% в 1980 г. до 33% в 2015 г. по всему штату и с 21% до 45% на юге Центральной долины). Этот сдвиг, а также повышение урожайности увеличили экономическую отдачу от воды, используемой в сельском хозяйстве. Сельскохозяйственное производство произвело на 38% больше валового государственного продукта в 2015 году, чем в 1980 году, хотя использование воды в сельском хозяйстве было примерно на 14% ниже. Но даже в то время как сельскохозяйственная экономика растет, остальная экономика растет быстрее. Сегодня сельскохозяйственное производство и пищевая промышленность приносят около 2 % валового продукта штата Калифорния по сравнению с примерно 5 % в начале 1960-х годов.
Несмотря на рост населения, общее потребление воды в городах также сократилось.
На регионы залива Сан-Франциско и южного побережья приходится большая часть потребления воды в городах Калифорнии. Оба в значительной степени зависят от воды, импортируемой из других частей штата. Общее потребление воды в городах падает даже по мере роста населения. Еще до последней засухи водопотребление на душу населения значительно снизилось — с 231 галлона в день в 1990 году до 180 галлонов в день в 2010 году, — что отражает существенные усилия по сокращению водопотребления за счет ценовых стимулов и обязательной установки водосберегающих технологий, таких как низкое водопотребление. проточные унитазы и душевые лейки. В 2015 году потребление на душу населения упало до 146 галлонов в день в связи с требованиями сохранения, связанными с засухой. Большая часть недавней экономии была получена за счет сокращения полива ландшафтов, что составляет примерно половину всего потребления воды в городах. С тех пор потребление на душу населения немного восстановилось, но новый закон штата потребует дальнейшего долгосрочного сокращения.

За последние два десятилетия потребление воды как в сельском хозяйстве, так и в городах сократилось

ИСТОЧНИКИ: Водопользование: Обновления плана водоснабжения Калифорнии (Департамент водных ресурсов, разные годы). Население: Департамент финансов.

ПРИМЕЧАНИЯ . За исключением 2015 года (года с сильной засухой), на рисунке представлены оценки для лет с нормальным количеством осадков. Оценки до 2000 г. скорректированы с учетом уровней, которые использовались бы в год с нормальными осадками. Оценки даны для водных лет (с октября по сентябрь).

Засуха создаст серьезные проблемы с водопользованием.
Калифорнии необходимо адаптироваться к усиливающейся засухе. Сельское хозяйство в значительной степени зависит от подземных вод во время засухи, особенно в Центральной долине, но для поддержания этого ключевого резерва засухи необходимо более устойчивое управление подземными водами. Увеличение урожая деревьев и виноградников, которые необходимо поливать каждый год, делает сельское хозяйство более уязвимым к нехватке воды. Закон штата теперь требует от водопользователей привести свои бассейны подземных вод в долгосрочный баланс к началу 2040-х годов. Это, вероятно, потребует сокращения использования сельскохозяйственной воды в регионах с чрезмерной откачкой воды, включая южную часть Центральной долины и Центральное побережье. В городских районах наибольший потенциал для дальнейшего сбережения воды заключается в долгосрочном сокращении ландшафтного орошения — переход, требующий изменений в насаждениях и способах полива. Наконец, государственным и федеральным регулирующим органам потребуются новые подходы для снижения вреда для рыб и диких животных во время все более интенсивных засух. Это потребует лучшего планирования засух, инвестиций в новую среду обитания и резервирования воды во влажные годы для использования экосистемой в засушливые годы.

Источники: Департамент водных ресурсов (водопользование и численность населения за 1998–2015 гг.), Государственный совет по контролю за водными ресурсами (использование воды в городах после 2015 г.), Бюро экономического анализа США (валовой государственный продукт) и Национальная служба сельскохозяйственной статистики. (посевная площадь).

В течение прошлого года администрация Байдена работала с частным сектором, чтобы понять и решить глобальную нехватку полупроводников. Эти компьютерные чипы являются важными строительными блоками для растущего числа продуктов, от вашего мобильного телефона и вашего автомобиля до других важных товаров, таких как медицинские устройства.

Нехватка полупроводников была описана как результат «идеального шторма» факторов. До 2020 года уже существовали трудности с получением ресурсов для производства, включая оборудование для производства полупроводников, используемое для изготовления старых разновидностей микросхем, и компоненты, используемые в электронной сборке, такие как диоды, конденсаторы и подложки. Спрос на микросхемы также рос по мере того, как отрасли переориентировались на продукты с более интенсивным использованием полупроводников (например, электромобили, 5G).Пандемия усугубила эти тенденции из-за резкого увеличения спроса на продукты, для которых требуются полупроводники всех типов. В то же время поставки были прерваны из-за ряда событий, связанных с черными лебедями, таких как фабричные пожары, зимние бури, нехватка электроэнергии и остановки, связанные с COVID-19.

Частный сектор имеет наилучшие возможности для решения краткосрочных проблем, связанных с текущим дефицитом, за счет увеличения производства, управления цепочками поставок для минимизации сбоев и разработки продуктов для оптимизации использования полупроводников. Однако, учитывая важность полупроводников для экономической безопасности США, администрация Байдена делает все, что в ее силах, чтобы облегчить решения и преодолеть повышенные проблемы координации, возникающие в моменты риска.

Начиная с весны прошлого года администрация проводила собрания представителей полупроводниковой промышленности для стимулирования сотрудничества, создала Целевую группу по сбоям в цепочках поставок, чтобы способствовать общегосударственному подходу к проблеме, и запустила систему раннего оповещения для отслеживания сбоев производства в полупроводниковой промышленности. .

Администрация работала с игроками отрасли над повышением прозрачности цепочки поставок и установлением долгосрочных партнерских отношений. Эти шаги помогли смягчить немедленный кризис, из-за которого автопроизводители, среди прочих отраслей, закрыли производство и уволили рабочих.

Однако цепочка поставок полупроводников остается хрупкой. Спрос по-прежнему намного превышает предложение.

В сентябре Министерство торговли инициировало запрос информации (или «RFI») о цепочке поставок полупроводников, что дало новое представление о сложной и глобальной цепочке поставок полупроводников. Департамент получил более 150 ответов, в том числе почти от всех крупных производителей полупроводников и от компаний из различных отраслей потребления.

Некоторые основные выводы включают в себя:

Средний спрос на микросхемы, отмеченный покупателями, в 2021 году был на 17 % выше, чем в 2019 году, и покупатели не видят соразмерного увеличения предложения, которое они получают. Это серьезное несоответствие спроса и предложения.
Средний срок хранения полупроводниковой продукции, отмеченной покупателями, сократился с 40 дней в 2019 году до менее 5 дней в 2021 году (см. рис. 2). В ключевых отраслях эти запасы еще меньше.
Запрос запросов позволил нам определить конкретные узлы, где несоответствие спроса и предложения является наиболее острым, и мы направим наши усилия на дальнейшее сотрудничество с промышленностью для устранения узких мест в этих узлах.
Основным узким местом по всем направлениям являются мощности по производству вафель, для которых требуется долгосрочное решение.

Мы воспользуемся этой новой информацией, чтобы привлечь промышленность к решению проблем, связанных с узлами, в ближайшие недели. Мы также рассмотрим заявления о необычно высоких ценах в этих узлах.

Результаты RFI ясно показывают: Америке нужно производить больше полупроводников. Конгресс должен утвердить финансирование отечественного производства полупроводников, например Закон США об инновациях и конкуренции, чтобы решить наши проблемы с поставками в долгосрочной перспективе.

ПРОГРЕСС С НАЧАЛА 2021 ГОДА

Использование. Поскольку в 2020 году началась нехватка полупроводников, компании, производящие полупроводники, значительно увеличили загрузку существующих мощностей. В частности, со второго квартала 2020 года по 2021 год полупроводниковые фабрики работали с загрузкой более 90 %, что невероятно много для производственного процесса, требующего регулярного технического обслуживания и очень большого количества энергии (см. рис. 1).

Рисунок 1. Загрузка производства полупроводников была значительно выше обычных уровней с начала нехватки полупроводников. Источник: Отчет о состоянии полупроводниковой промышленности США за 2021 год, подготовленный Ассоциацией полупроводниковой промышленности. [1]

Инвестиции. Компании, производящие полупроводники, вложили больше денег и быстрее, чем когда-либо прежде, в расширение своих мощностей. В своем отчете за 2021 год Ассоциация полупроводниковой промышленности прогнозирует, что капитальные затраты (капитальные затраты) полупроводниковой промышленности достигнут почти 150 миллиардов долларов в 2021 году и более 150 миллиардов долларов в 2022 году. Для сравнения, до 2021 года отрасль никогда не тратила более 115 миллиардов долларов на ежегодные капиталовложения. . [2] Эти цифры отражают недавние объявления, например, о новом заводе Intel по производству полупроводников в Огайо и новости от Global Foundries, в том числе о планах строительства нового завода в Нью-Йорке. Важно отметить, что для преобразования этих инвестиций в увеличение производства потребуется время. Ожидается, что некоторые инвестиции, о которых было объявлено ранее, будут реализованы уже во второй половине 2022 года.

Новое партнерство в цепочке поставок. Производители полупроводников сотрудничают с покупателями полупроводников новыми и творческими способами, как никогда раньше. После отраслевого собрания под руководством Белого дома Ford и Global Foundries недавно объявили о партнерстве, чтобы определить, как они могут работать вместе, чтобы внедрять инновации в будущие чипы и удовлетворять будущий спрос на автомобили. В ноябре GM объявила об аналогичном партнерстве с семью различными производителями полупроводников. Эти объявления демонстрируют, что потребители и производители чипов объединяются, чтобы найти творческие решения проблем цепочки поставок.

Мониторинг COVID-19. В 2021 году преобладали перебои в производстве полупроводников, связанные с COVID-19. Вот почему правительство США создало Систему раннего оповещения о приостановке производства микроэлектроники из-за COVID-19. по всему миру. Эта система построена на трех столпах: раннее обнаружение, расширенное взаимодействие и прозрачность. Министерство торговли, Государственный департамент и Центры по контролю и профилактике заболеваний (CDC) продолжают тесно сотрудничать, чтобы активно отслеживать ключевые производственные объекты, помеченные этой системой, и работать с союзниками и партнерами над внедрением протоколов безопасности, которые помогают ограничить распространение вируса. и свести к минимуму сбои в работе своих сотрудников и глобальных цепочек поставок. В конце концов, вакцинация — лучший способ свести к минимуму сбои, связанные с пандемией, поэтому Администрация возглавляет усилия по вакцинации всего мира, обязуясь поделиться 1,2 миллиардами доз безопасных и эффективных вакцин. На сегодняшний день США отправили более 385 миллионов доз в 112 стран.

Что мы узнали из RFI

RFI подтвердил, что существует значительное и постоянное несоответствие между спросом и предложением на чипы, и респонденты не ожидают, что проблема исчезнет в ближайшие шесть месяцев. Средний спрос на микросхемы, отмеченный покупателями, ответившими на запрос запроса, в 2021 году был на 17 % выше, чем в 2019 году, и покупатели не видят соразмерного увеличения предложения, которое они получают.

Основным выявленным узким местом является потребность в дополнительных производственных мощностях. Кроме того, узкими местами компании назвали материалы и сборочные, испытательные и упаковочные мощности.

Для полупроводниковых продуктов, приобретение которых сопряжено с наибольшими трудностями, средний срок хранения для потребителей, ответивших на запрос запроса, сократился с 40 дней в 2019 году до менее 5 дней в 2021 году (см. рис. 2). Эти запасы еще меньше в ключевых отраслях. Это означает, что сбой за границей, который может привести к остановке полупроводникового завода на 2–3 недели, может привести к выходу из строя производственного предприятия и увольнению рабочих в США, если на этом предприятии есть запасы только на 3–5 дней.

Рисунок 2. Средние потребительские запасы полупроводниковой продукции, приобретение которой сопряжено с наибольшими трудностями, для потребителей микросхем, ответивших на запрос запроса. Источник: Министерство торговли США, ответы на запрос общественного мнения о рисках в цепочке поставок полупроводников, опубликовано в сентябре 2021 г.

Респонденты также поделились своими качественными взглядами на нехватку полупроводников в период с 2019 по 2021 год и на то, что они ожидали от нехватки в начале 2022 года. Двумя основными темами были то, что спрос на полупроводники был выше, чем первоначально прогнозировалось, и что внешние факторы, в частности Останов производства, связанный с COVID-19, вызвал серьезные проблемы.

Сосредоточимся на самых разрушительных фишках

В дополнение к общим тенденциям, описанным выше, мы узнали, что узкие места для респондентов RFI больше всего связаны с несколькими конкретными типами полупроводниковых входов и приложений, включая устаревшие логические микросхемы (используемые в медицинских устройствах, автомобилях и других продуктах). , аналоговые микросхемы (используемые в управлении питанием, датчиках изображения, радиочастотах и других приложениях) и микросхемы оптоэлектроники (используемые в датчиках и переключателях).

Важно отметить, что не все полупроводники созданы одинаковыми. Существует много различных типов полупроводников. Некоторые используют только что открытые технологии, другие используют технологии, которыми мы обладаем годами. Полупроводниковый «узел» определяет конкретную конструкцию полупроводника и производственные процессы, необходимые для его создания. Конечные продукты, такие как автомобили, требуют нескольких различных, специфических полупроводниковых узлов. Это означает, что полезно думать о полупроводниках не как об одном продукте с одной универсальной цепочкой поставок, а как о наборе множества различных продуктов, каждый из которых имеет свою собственную цепочку поставок, которая может иметь более или менее серьезное несоответствие спроса и предложения.Кроме того, разные конечные продукты имеют разные ограничения (например, ограничения на конструкцию чипа, более длительный жизненный цикл продукта).

Конкретные виды продуктов, которые, как мы определили, имеют значительные несоответствия спроса и предложения полупроводников, используются в критически важных отраслях, включая медицинские устройства, широкополосную связь и автомобили. К ним относятся:

Микроконтроллеры, которые в основном состоят из устаревших логических микросхем, включая, например, узлы с техпроцессом 40, 90, 150, 180 и 250 нм.
Аналоговые чипы, в том числе, например, с узлами 40, 130, 160, 180 и 800 нм; и
Микросхемы оптоэлектроники, включая, например, узлы с длиной волны 65, 110 и 180 нм.

Почему важна прозрачность и роль RFI

Несмотря на прогресс, достигнутый с начала 2021 года, нехватка полупроводников сохраняется. Отчасти это связано со сложностью цепочки поставок полупроводников (см. рис. 3). Производители не всегда имеют четкое представление о спросе, а потребители чипов не всегда знают, откуда берутся нужные им чипы. Эти барьеры затрудняют разработку решений.

Поэтому правительство США объединило представителей отрасли и поощряло повышение прозрачности всей цепочки поставок. В качестве последнего шага в этом направлении Министерство торговли в сентябре запустило RFI для полупроводников, запрашивая информацию как у производителей, так и у потребителей, и активно работало над тем, чтобы промышленность отреагировала на RFI.

Рисунок 3. Наглядное представление глобального и сложного характера цепочек поставок полупроводников. Источник: отчет Исследовательской службы Конгресса «Полупроводники: промышленность США, глобальная конкуренция и федеральная политика»; 26 октября 2020 г. [3]

Ответы на RFI должны были быть представлены в ноябре, и мы получили более 150 ответов, в том числе почти от всех основных производителей полупроводников и от компаний из различных отраслей потребления. Как количество, так и качество полученной нами информации были высокими, а на рис. 4 представлена более подробная информация о респондентах.

Рисунок 4. Разбивка респондентов RFI по роли в цепочке поставок и, для потребителей полупроводников, по отраслям. Источник: Министерство торговли США, ответы на запрос общественного мнения о рисках в цепочке поставок полупроводников, опубликовано в сентябре 2021 г.

Вперед

Мы собираемся извлечь выгоду из этой новой информации, чтобы привлечь промышленность к решению проблем с конкретными узлами в ближайшие недели, и мы продолжим работу системы раннего оповещения для отслеживания и принятия мер, связанных с перебоями в поставках, связанными с пандемией. цепочка.

Кроме того, мы взаимодействуем с компаниями, которые не ответили на RFI, и с теми компаниями, чьи ответы были не такими исчерпывающими, как их коллеги, чтобы получить наиболее точную картину того, что вызывает узкие места в цепочке поставок. Мы верим, что получим необходимую информацию. Мы продолжим использовать имеющиеся в нашем распоряжении инструменты для повышения прозрачности цепочки поставок и обеспечения того, чтобы компании не воспользовались дефицитом в своих интересах.

Некоторые крупные работодатели отказываются от квадратных метров, чтобы совмещать удаленную работу. Это может разорить владельцев зданий и городов.

Отправить историю любому другу

Как подписчик, у вас есть 10 подарочных статей каждый месяц. Любой может прочитать то, чем вы делитесь.

Отдать эту статью

Пустой конференц-зал в Нью-Йорке, который входит в число городов с наименьшим количеством сотрудников, возвращающихся в офисы. Кредит. Джордж Этередж для The New York Times

Поскольку количество вакансий в офисах достигает самого высокого уровня за последние десятилетия, а предприятия отказываются от офисных помещений и переходят на удаленную работу, индустрия недвижимости во многих американских городах сталкивается с потенциально серьезной угрозой.

Во время пандемии предприятия обнаружили, что они могут работать, когда почти все их сотрудники находятся вне офиса, и многие намерены сохранить эту договоренность в той или иной форме. Это может ударить по крупным компаниям, занимающимся недвижимостью, которые строят и владеют офисными зданиями, и привести к резкому спаду строительства, резкому падению арендной платы за офисы, меньшему количеству людей, посещающих рестораны и магазины, и потенциально опасному снижению налоговых поступлений городских властей и школьных округов. .

Согласно прогнозам города, опубликованным в среду, всего за год рыночная стоимость офисных башен на Манхэттене, где расположены два крупнейших центральных деловых района страны, упала на 25 %. доход от налога на имущество.

JPMorgan Chase, Ford Motor, Salesforce, Target и другие компании отказываются от дорогих офисных помещений, а другие рассматривают возможность этого. Джейми Даймон, исполнительный директор JPMorgan Chase, крупнейшего работодателя в частном секторе Нью-Йорка, на этой неделе написал в письме акционерам, что удаленная работа «значительно сократит нашу потребность в недвижимости». По его словам, на каждые 100 сотрудников его банку «может потребоваться в среднем только 60 рабочих мест».

И точно так же, как прибыль Coca-Cola сильно пострадает, если потребители резко сократят потребление газированных напитков, владельцы офисных зданий, многие из которых принадлежат пенсионным фондам, страховым компаниям, частным лицам и другим инвесторам, могут пострадать, если многие предприятия арендуют меньше площади.

"Пандемия доказала, что работать на дому можно", – сказал Джонатан Литт, директор по инвестициям компании Land & Buildings, занимающейся инвестициями в недвижимость, которая придерживается негативного взгляда на рынок офисной недвижимости Нью-Йорка. «Это не уходит; предприятия будут приспосабливаться, а офисная недвижимость будет страдать в течение этого периода адаптации».

По всей стране доля вакантных площадей в офисных зданиях в центре городов за последний год неуклонно росла и достигла 16,4%, по данным Cushman & Wakefield, самого высокого уровня примерно за десять лет. Это число может вырасти еще больше, даже несмотря на то, что прививки позволяют некоторым людям вернуться к работе, если компании продолжат отказываться от офисных помещений из-за гибридной или полностью удаленной работы.

До сих пор такие арендодатели, как Boston Properties и SL Green, не понесли огромных финансовых потерь, пережив прошлый год за счет взимания арендной платы с арендаторов, заключенных в длительные договоры аренды — средний срок контракта на аренду офисных помещений составляет около семи лет.

Но по мере того, как сроки аренды постепенно приближаются к продлению, владельцы недвижимости могут остаться с десятками пустующих этажей. В то же время строится много новых офисных зданий — 124 миллиона квадратных футов по всей стране, что достаточно для примерно 700 000 рабочих. Эти изменения могут привести к снижению арендной платы, которая достигла нового максимума до пандемии. А арендная плата помогает определить оценки, которые являются основой для счетов по налогу на имущество.

Многие крупные работодатели уже уведомили владельцев некоторых престижных зданий о том, что они уезжают, когда заканчивается срок их аренды. United Airlines отказывается от около 150 000 квадратных футов, или более 17 процентов своей площади, в Уиллис-Тауэр в Чикаго, третьем по высоте здании в стране и ценном владении Blackstone, фирмы с Уолл-Стрит. Salesforce сдает в субаренду половину своей площади, эквивалентной примерно 225 000 квадратных футов, в 350 Mission Street, башне в Сан-Франциско, спроектированной Skidmore, Owings & Merrill и принадлежащей Kilroy Realty.

United Airlines отказывается от около 150 000 квадратных футов Уиллис-Тауэр в Чикаго, третьего по высоте здания в стране. Кредит. Дэвид Касник для The New York Times

Примерно 17,3 % офисных площадей на Манхэттене сдаются в аренду — это самый высокий показатель как минимум за три десятилетия. По данным компании Newmark, запрашиваемая арендная плата упала до чуть более 74 долларов за квадратный фут с почти 82 долларов в начале 2020 года. В других местах запрашиваемая арендная плата практически не изменилась по сравнению с прошлым годом, в том числе в Бостоне и Хьюстоне, но немного выросла в Чикаго.

Японский бренд одежды Uniqlo, штаб-квартира которого в США находится в районе Сохо на Манхэттене, недавно переехал в соседнее здание открытой планировки со столами, рассчитанными на 130 человек, которые будут ходить в офис всего несколько дней в неделю. Многие из его офисных сотрудников продолжат работать удаленно, а некоторые сотрудники, например из отдела маркетинга, будут время от времени встречаться в Сохо.

«Как руководителю мне было трудно, потому что общение лицом к лицу с людьми очень важно», — сказал Дайсуке Цукагоши, исполнительный директор Uniqlo USA. «Однако, поскольку мы являемся японской компанией с глобальным охватом, потребность в удаленном сотрудничестве между многими центрами всегда была частью нашей культуры».

Пандемия коронавируса: последние новости

Цены на акции крупных арендодателей, которые часто структурированы как инвестиционные фонды недвижимости, которые передают почти всю свою прибыль инвесторам, торгуются значительно ниже своих предыдущих максимумов, даже несмотря на то, что фондовый рынок в целом и некоторые компании в других отраслях, которые сильно пострадали от пандемии, как и авиакомпании и отели, достигли новых высот. Акции Boston Properties, одного из крупнейших арендодателей офисных помещений, упали на 29% по сравнению с допандемическим максимумом. SL Green, крупный домовладелец в Нью-Йорке, на 26% ниже.

По оценкам Fitch Ratings, прибыль арендодателей офисов упадет на 15 %, если компании позволят работникам находиться дома в среднем всего полтора дня в неделю. Три дня дома могут сократить доход на 30 %.

Руководители агентств недвижимости утверждают, что их это не беспокоит. Они сказали, что работа на дому исчезнет, как только большинство людей будут вакцинированы. Их причины так думать? Они говорят, что многие руководители компаний говорили им, что трудно эффективно сотрудничать или обучать молодых работников, когда люди не вместе.

Эти арендодатели также утверждают, что принадлежащая им недвижимость, известная на отраслевом жаргоне как здания "класса А", прослужит гораздо лучше, чем офисы для пешеходов, гостиницы и торговые здания.

"Мы считаем, что дифференцированный офисный продукт, такой как Willis Tower, будет по-прежнему привлекать качественных арендаторов, и что здания, в которые были вложены средства в удобства, услуги и технологии, будут иметь хорошие позиции в будущем", – Надим Мегджи, руководитель отдела недвижимости в Северной и Южной Америке в компании Blackstone, говорится в заявлении.

Арендодатели также заявили, что даже если сотрудники не ходят в офис ежедневно, им нужны специальные столы и кабинки с соблюдением социальной дистанции.

Некоторые компании стремятся вернуть сотрудников в офисы. Технологические компании, в том числе Amazon, Facebook, Google и Apple, добавили офисные помещения в Нью-Йорке во время пандемии, а некоторые также расширяются в других местах. На прошлой неделе Amazon сообщила сотрудникам, что «вернется к офисной культуре в качестве основы».

"Компании, которые работают лично, будут более успешными в будущем, чем те, которые работают виртуально", – сказал Оуэн Д. Томас, исполнительный директор Boston Properties.

Некоторые крупные технологические компании, в том числе Facebook, добавили офисные помещения во время пандемии. Кредит. Габби Джонс для The New York Times

Пандемический спад отличается от прошлых тем, что может принести пользу арендодателям. После финансового кризиса банки, страховые компании и аналогичные предприятия сократили около 600 000 сотрудников. Но теперь компании, в которых работает много офисных работников, относительно не пострадали.

"Наши клиенты чувствуют себя хорошо — большинство из них не переживают рецессии", – сказал г-н Томас.

Колин Коннолли, исполнительный директор Cousins Properties, арендодателя из Атланты, сказал, что технологические компании в основном сохранят свои офисные помещения и расширятся в таких городах, как Атланта и Остин, штат Техас. Четыре крупнейших арендатора Cousins – технологические компании.

"Мы считаем, что они принимают решения о переезде не для того, чтобы работать из дома", – сказал г-н Коннолли.

Однако аппетит технологических компаний может быть уже не таким большим, как раньше. Facebook и Cousins вели переговоры об аренде 353 000 квадратных футов в центре Остина, но в марте Austin Business Journal сообщил, что Facebook отказался. Компании отказались обсуждать свои переговоры.

"Мы преданы Остину, о чем свидетельствуют более 1200 наших сотрудников, которые называют Остин своим домом", – сказала Трейси Клейтон, представитель Facebook.

Прогнозы о возвращении в офисы часто оказывались пустыми. Год назад многие руководители агентств недвижимости заявляли, что к лету ограничения будут ослаблены. Год спустя штаты ослабили ограничения, и многие американцы проходят вакцинацию. Тем не менее, по данным охранной компании Kastle Systems, в среднем лишь четверть работников в 10 крупнейших городских районах вернулись в офисы, и этот показатель не менялся в течение нескольких месяцев.

Города с наименьшим количеством возвратов находятся на побережье, в том числе в Нью-Йорке, Сан-Франциско и Вашингтоне, сказал Кастл, где распространены длительные поездки, часто на неработающих транспортных системах.

"Следующие три-четыре года мы собираемся спуститься вниз, чтобы выяснить, каков новый уровень спроса со стороны арендаторов", – сказал г-н Литт, инвестор.

Читайте также: