Почему акции Intel упали

Обновлено: 23.11.2024

Акции Intel упали более чем на 8% на расширенных торгах в четверг из-за более слабого, чем ожидалось, отчета о продажах, а также после того, как компания обвинила общеотраслевую нехватку компонентов в своем бизнесе чипов для ПК, который сократился на 2% за квартал, закончившийся 2 октября.

Intel также предупредила в четверг, что ее валовая прибыль и свободный денежный поток снизятся до более низкого уровня в течение следующих двух-трех лет, поскольку она инвестирует в исследования и разработки и строит новые заводы по производству микросхем.

Вот сравнение результатов Intel с оценками Refinitiv:

Прибыль на акцию: 1,71 доллара США (скорректировано) против ожидаемых 1,11 доллара США.
Доход: 18,1 млрд долларов США (скорректировано) против ожидаемых 18,24 млрд долларов США.

Компания Intel заявила, что ожидает скорректированного объема продаж в четвертом квартале на уровне 18,3 млрд долларов США, тогда как аналитики прогнозировали 18,24 млрд долларов США.

Самый крупный бизнес Intel, подразделение клиентских вычислений, сократился на 2 % по сравнению с прошлым годом и составил 9,7 млрд долларов. Сюда входит доход от чипов для ПК. Intel заявила, что продажи ПК снизились в первую очередь из-за снижения объемов продаж ноутбуков из-за нехватки микросхем, а также из-за того, что ее клиентам, возможно, не хватало других деталей, необходимых для завершения сборки компьютеров.

"Мы называем это согласованными наборами, когда у нас может быть ЦП, но у вас нет ЖК-дисплея или нет Wi-Fi. сетевых или Ethernet-чипов», — сказал генеральный директор Intel Пэт Гелсингер в интервью CNBC.

Гелсингер сказал, что спрос на ПК по-прежнему высок, и он не ожидает прекращения дефицита полупроводников до 2023 года.

"Сейчас мы находимся в худшем положении, каждый квартал в следующем году мы будем постепенно улучшаться, но у них не будет баланса между спросом и предложением до 2023 года", – сказал Гелсингер.

Продажи ПК в прошлом году были высокими, так как потребителям во всем мире нужны новые ноутбуки и настольные компьютеры для работы из дома. Но, по мнению аналитиков, всплеск ПК, связанный с пандемией, может подойти к концу, поскольку продажи замедляются.

Гелсингер сказал, что, по его мнению, рост продаж ПК, скорее всего, будет тенденцией, которая сохранится. "Мы действительно считаем, что бизнес ПК теперь просто структурно больше, чем бизнес, производящий миллион единиц в день", – сказал Гелсингер.

Подразделение Intel Data Center Group, продающее процессоры и другие микросхемы для центров обработки данных, заработало 6,5 млрд долларов США, что на 10% больше, чем в прошлом году, но не дотянуло до 6,66 млрд долларов по оценкам аналитиков. В Intel заявили, что годовой прирост связан с увеличением спроса на локальные серверы для корпораций и правительств.

Intel переживает период масштабных капиталовложений: в этом году компания потратит 20 млрд долларов, в том числе на строительство нового завода по производству полупроводников в Аризоне. Инвесторы внимательно следят за валовой прибылью Intel, поскольку компания тратит средства на наращивание новых производственных линий, чтобы догнать конкурентов по производительности полупроводников.

Intel заявила, что ее валовая прибыль, доход, оставшийся после учета стоимости проданных товаров, снизится, но не упадет ниже 50 %, а затем восстановится. В третьем квартале Intel сообщила о валовой прибыли в размере 56 %.

Компания планирует изменить свою бизнес-модель, чтобы стать производителем или литейным заводом для других разработчиков микросхем, в дополнение к продолжению разработки и производства собственных процессоров.

Попытка стать литейным заводом — это дорогостоящая инициатива, расходы на которую могут быть покрыты за счет государственной поддержки в США и Европе, но она может оказаться чрезвычайно прибыльной, если полупроводниковая промышленность удвоится в размерах в течение следующих 10 лет, как прогнозирует Intel. .

В течение квартала Intel подписала контракт с правительством США в качестве заказчика литейного производства, сообщила Intel.

Валовая прибыль Intel за квартал составила 56 %, что на 2,9 % больше по сравнению с прошлым годом. Также наблюдался рост группы Интернета вещей, которая увеличилась на 54 % до 1 млрд долларов США, и Mobileye, дочерней компании по производству автомобильных чипов, которая выросла на 39 % до 326 млн долларов США.

Финансовый директор Intel Джордж Дэвис объявил о планах уйти в отставку в мае 2022 г.

Intel, скорее всего, предоставит более подробную информацию о том, как она видит переход к литейному производству, и о своих взглядах на свою технологическую карту в следующем месяце на своем аналитическом дне, которое компания перенесла на следующий февраль в четверг. Ранее он был запланирован на ноябрь.

Компания Intel не достигла консенсус-прогноза по прибыли, установленной Уолл-Стрит, и ее выручка оказалась чуть ниже оценок аналитиков.

НАСДАК: ИНТК

Корпорация Intel

Вы читаете бесплатную статью с мнениями, которые могут отличаться от премиальных инвестиционных услуг The Motley Fool. Станьте участником Motley Fool сегодня, чтобы получить мгновенный доступ к рекомендациям лучших аналитиков, подробным исследованиям, инвестиционным ресурсам и многому другому. Узнать больше

Трейдеры не обращали внимания на фантастическую чистую прибыль Chipzilla и вдохновляющий долгосрочный план роста, чтобы сосредоточиться на огромных затратах на воплощение этого видения в жизнь.

Что произошло

Акции полупроводникового гиганта Intel (INTC -0,13%) упали аж на 11.7% в пятницу после отчета о прибылях и убытках компании за третий квартал. Финансовые показатели в этом смешанном отчете были достаточно надежными, но амбициозный план восстановления Intel вызвал у многих инвесторов скорее страх, чем воодушевление.

Ну и что

Продажи Intel в третьем квартале упали на 1,1% в годовом исчислении до 18,1 млрд долларов. Скорректированная прибыль подскочила на 54% до $1,71 на разводненную акцию. Ваш среднестатистический аналитик рассчитывал на прибыль около 1,11 доллара США на акцию при доходе около 18,2 млрд долларов США.

Источник изображения: Getty Images.

Некоторые владельцы Intel, возможно, ожидали, что руководство представит в этом отчете быстрое решение проблемы ограниченного роста выручки и скромной чистой прибыли, но они разочаровались. Вместо этого генеральный директор Пэт Гелсингер сказал, что Intel использует этот медленный и сложный период, чтобы подготовиться к надежным долгосрочным возможностям.

"Оцифровка всего, ускоренная четырьмя сверхспособностями искусственного интеллекта, всеобъемлющей связью, облачной и пограничной инфраструктурой и повсеместными вычислениями, обусловливает постоянную потребность в большем количестве полупроводников, и ожидается, что к 2030 году рынок удвоится и достигнет 1 трлн долларов", — сказал Гелсингер во время телефонного разговора о доходах. "Мы - одна из немногих компаний, обладающих техническими и финансовыми ресурсами, чтобы победить на рынке, который становится все более передовым и сталкивается с экстремальной физикой омоложения и соблюдением закона Мура".

Что теперь

Видение Гелсингера в долгосрочной перспективе одновременно дорого и медленно в начале подачи. Intel открыла несколько новых заводов по производству чипов и привлекла пару высокопоставленных клиентов для своей совершенно новой роли производителя чипов других компаний. Эти усилия способствуют расширенному изменению стратегии.

И стоят они недешево. В настоящее время Intel планирует направить от 25 до 28 миллиардов долларов на капитальные затраты в 2022 году, а в ближайшие пару лет — еще больше денежных вложений. Для сравнения: в 2020 году рекорд Intel по годовым капитальным затратам остановился на уровне 16,2 млрд долларов США:

Я не удивлен, увидев, что инвесторы сосредоточены на краткосрочных денежных затратах на требовательные инвестиции Intel в инфраструктуру, поэтому сегодняшнее падение цен имеет смысл даже в свете вполне приличного отчета о прибылях и убытках. В то же время я рад видеть, что Intel в полной мере использует обновленную и модернизированную бизнес-платформу, которую компания создает прямо сейчас. Для нас, долгосрочных инвесторов, сегодня Intel выглядит фантастическим приобретением, всего в девять раз превышающим прибыль.

Эта статья представляет мнение автора, который может не согласиться с «официальной» рекомендацией консультационной службы премиум-класса Motley Fool. Мы пестрые! Ставя под сомнение инвестиционный тезис — даже собственный — помогает всем нам критически относиться к инвестированию и принимать решения, которые помогают нам стать умнее, счастливее и богаче.

Акции полупроводников Уолл-стрит в пятницу снова пострадали: акции Intel упали до самого низкого уровня более чем за год, а основной индекс чипов должен завершить бурную торговую неделю почти там же, где она началась.

Акции Intel упали на 5,5 % после того, как в четверг поздно вечером руководители высшего звена не смогли произвести впечатление на инвесторов. В последние годы Intel отставала от Taiwan Semiconductor Manufacturing Co в области передовых производственных технологий и уступала долю рынка Advanced Micro Devices (AMD.O) и Nvidia (NVDA.O).

По крайней мере, три брокерские компании снизили свои целевые цены на Intel после ее презентации.

"Чтобы справиться с потерей лидерства в области транзисторов, разделить потери как с конкурентами, так и с клиентами, а также снизить маржу, INTC планирует провести реструктуризацию", — написал аналитик Jefferies Марк Липацис в заметке для клиента. «Мы не думаем, что инвесторы согласятся с более высоким коэффициентом акций, пока INTC не представит конкретные доказательства того, что эти инвестиции принесут доход».

Индекс Philadelphia Semiconductor (.SOX) снизился примерно на 2 % и к концу недели должен снизиться примерно на 0,1 %. В среду индекс ненадолго вырос на 6% за неделю, но неопределенность в отношении потенциальной войны между Украиной и Россией помогла снизить этот рост. Беспокойство по поводу роста процентных ставок также нанесло ущерб растущим акциям.

Акции Intel сейчас находятся на самом низком уровне с ноября 2020 г. Они упали на 27% с февраля 2021 г., когда Пэт Гелсингер занял пост генерального директора, заручившись поддержкой инвесторов и аналитиков, ожидающих, что ветеран Intel выведет компанию из кризиса. производственные проблемы.

В пятницу на индекс SOX также сильно повлияли акции Nvidia и Micron Technology (MU.O), обе из которых упали примерно на 4%.

ЧТО ИСТОРИЯ ГОВОРИТ О ГЕОПОЛИТИКЕ И РЫНКЕ (11:00 EST/16:00 GMT)

Поскольку мир с тревогой следит за напряженностью в отношениях между Россией и Украиной и реакцией других стран, включая США, главный инвестиционный директор Glenview Trust Co Билл Стоун изучил движение рынка в связи с прошлыми геополитическими кризисами, чтобы понять, чего могут ожидать инвесторы.

Стоун изучил 29 различных геополитических кризисов, начиная со Второй мировой войны, и обнаружил, что в среднем акции выросли через три месяца после геополитического потрясения, а после 66 % событий они выросли всего через один месяц.

"Вероятность того, что акции вырастут, увеличивается по прошествии времени после события. Кроме того, акции иногда резко растут после кризиса, поэтому уход с рынка может повлечь за собой значительные альтернативные издержки", – предупредил Стоун.

Конечно, были выбросы в виде более серьезных побочных эффектов на экономику и финансовые рынки. Например, во время Первой мировой войны Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) была закрыта примерно на четыре месяца, и после ее открытия акции упали примерно на 20 %.

А затем, после терактов 11 сентября в США, финансовые рынки не открывались до 17 сентября, когда индекс S&P 500 упал почти на 5 % за день.

Поэтому, хотя инвесторы должны быть готовы к дополнительной волатильности, история показывает, что падение акций, связанное с геополитическими опасениями, обычно является «временной неудачей и возможностью купить по сниженным ценам».

Но Стоун, который также осторожно упоминает ужасные человеческие жертвы этих событий, советует инвесторам хранить достаточно активов с низким уровнем риска, таких как наличные деньги и высококачественные облигации, для покрытия расходов на проживание во время неожиданных сбоев.

Вот список исторических событий и реакций рынка от Glenview:

США АКЦИИ Осторожно шагают в начале торгов (10:06 по восточному поясному времени/15:06 по Гринвичу)

США фондовые индексы мало изменились в начале торгов в пятницу, поскольку инвесторы с осторожностью следят за событиями в Украине в преддверии длинных выходных.

Это произошло после того, как госсекретарь США Энтони Блинкен согласился встретиться с министром иностранных дел России Сергеем Лавровым на следующей неделе, при условии, что Россия не вторгнется первой, что, по-видимому, несколько успокоило рынки во всем мире и снизило спрос на убежища. читать дальше

Большинство основных секторов S&P 500 (.SPX) пока остаются зелеными, хотя изменения относительно скромны по всем направлениям.

Коммуникационные услуги (.SPLRCL) и недвижимость (.SPLRCR) занимают лидирующие позиции. Энергетика (.SPNY) и технологии (.SPLRCT) проигрывают.

Вот ваш ранний торговый снимок:

БЫКИ ВЫГЛЯДЯТ КАК ВЫМИТАЮЩИЙ ВИД (09:15 EST/14:15 GMT)

Бычьи настроения в последнем опросе Американской ассоциации индивидуальных инвесторов (AAII) упали до 29-го самого низкого значения с момента начала исследования в 1987 году. При этом пессимизм усилился, а нейтральные настроения снизились.

AAII сообщил, что оптимистичные настроения, или ожидания роста цен на акции в течение следующих шести месяцев, упали на 5,1 процентных пункта до 19,2%, что значительно ниже исторического среднего значения 38,0%. В последний раз оптимизм был ниже 25 мая 2016 г. (17,8%). Бычий настрой необычно низок шестую неделю подряд и ниже исторического среднего значения уже 13-ю неделю подряд.

Медвежьи настроения, или ожидания того, что цены на акции упадут в течение следующих шести месяцев, выросли на 7,7 процентных пункта до 43,2%, оставаясь выше среднего исторического значения в 30,5%. Это медвежьи настроения 13-ю неделю подряд выше среднего исторического значения. Это также четвертый раз за последние пять недель, когда пессимизм необычайно высок.

Нейтральные настроения, или ожидания того, что цены на акции останутся практически неизменными в течение следующих шести месяцев, снизились на 2,6 процентных пункта до 37,6%. Это девятый раз за последние 11 недель, когда нейтральные настроения превышают исторический средний уровень 31,5%.

AAII отмечает, что уже шестую неделю подряд бычьи настроения "необычно низкие". AAII добавил, что «исторически индекс S&P 500 демонстрировал доходность выше средней и выше медианы в течение шести- и 12-месячных периодов после необычно низких показателей бычьих настроений».

В связи с этими изменениями спрэд между быками и медведями снизился до -24 с -11,1 на прошлой неделе. Подробнее :

Между тем, аналитики Barclays обращают внимание на то, что оптимистичные настроения упали ниже 20 %, заявив, что с 1988 года это произошло лишь 31 раз.

"Итак, в 30 случаях из 31 после того, как индекс AAII BULL упал ниже 20, акции выросли в течение следующих 6 месяцев", – говорят стратеги Barclays.

"Таким образом, если судить по истории, исходя из текущего уровня индекса AAII BULL, шансы на то, что акции упадут отсюда, очень малы", – добавляют они.

(Теренс Габриэль, Джойс Алвес)

КОМПОЗИТ NASDAQ: БЫСТРЫЙ УДАР (09:00 EST/14:00 GMT)

На фоне недавней слабости Nasdaq один из показателей внутренней силы снова оказался в минусе. Тем не менее, учитывая, что он недалеко от своих недавних минимумов, трейдеры будут внимательно следить за его поведением. читать дальше

Действительно, индекс Nasdaq New High/New Low (NH/NL), который в январе 2021 года достиг отметки 96,4% и в течение восьми месяцев отклонялся от ноябрьского пика Nasdaq Composite, 28 января упал всего до 6%. :

Минимум в 6% в конце января можно считать исторически низким и потенциально размытым. После Великого финансового кризиса показатели ниже 10% в конечном итоге были тесно связаны с основными минимумами IXIC.

После последующего роста Composite с минимума конца января показатель действительно улучшился до 22,2% 11 февраля. Однако на фоне возобновившихся волнений на прошлой неделе или около того индекс NH/NL снова развернулся вниз. Показатель завершился в четверг на уровне 17,6%, что чуть ниже его 10-дневной скользящей средней на уровне 18,6%.

И поскольку этот показатель не имеет тенденции к плоской линии в течение длительного времени, а вместо этого формирует V-образное дно и резкие вершины, трейдеры будут следить за тем, установит ли он более высокий минимум по сравнению с составным индексом Nasdaq ниже-минимум. , как это было в начале 2016 и начале 2009 года, или если он преодолеет недавний минимум и упадет ближе к нулю, как это было в конце 2011 и конце 2018 года.

В марте 2020 года этот показатель просто развернулся выше своего минимума в 1,2 % и не оглядывался назад.

Акции упали более чем на 6%, достигнув самой низкой внутридневной цены с 2020 года после того, как аналитики заявили, что потенциальный избыток предложения ПК может привести к новым проблемам для производителя чипов

Значок электронной почты
Значок Facebook
Значок Твиттера
Значок LinkedIn
Значок флипборда

Значок печати
Изменить размер значка

Ссылочные символы

Корпорация Intel пережила еще одну жесткую реакцию инвесторов на свой отчет о доходах в четверг, и аналитики говорят, что производитель микросхем сталкивается с еще одной потенциальной проблемой в дополнение к падающей марже: надвигающийся переизбыток ПК, который обещает ударить по его крупнейшему бизнес-сегменту.

Акции Intel INTC, -0,13%, упали более чем на 6% в четверг и достигли внутридневного минимума в 47,78 долларов США, самого низкого значения с 22 декабря 2020 года, когда они достигли 45,77 долларов США. Акции были худшими в четверг по промышленному индексу Доу-Джонса DJIA, -0,58%, который не изменился.

Акции приближались к седьмому кварталу подряд, в котором они упали на следующий день после публикации отчета о доходах, хотя Intel каждый раз превышала ожидания по доходам. Согласно данным FactSet, среднее однодневное снижение прибыли после шести предыдущих отчетов о доходах составило 9,7 %.

Хотя в отчете о доходах, опубликованном поздно вечером в среду, производитель чипов легко превзошел оценки Уолл-стрит за квартал, результаты показали снижение выручки от клиентских вычислений, группы традиционных ПК и крупнейшего бизнес-подразделения Intel, на 7 % до 10,1 млрд долларов США. выше оценки Уолл-стрит в 9,59 млрд долларов.

Однако прогноз компании вызвал обеспокоенность не только потому, что Intel сообщила о снижении маржи в четвертом квартале до 55,4 % с 60 % в квартале прошлого года, но и из-за признаков того, что бум ПК, которым наслаждалась Intel, быстро приближается к концу. конец.

В первом квартале Intel прогнозирует скорректированную прибыль в размере 80 центов на акцию при выручке около 18,3 млрд долларов, в то время как аналитики, опрошенные FactSet, в среднем прогнозировали прибыль в 86 центов на акцию при выручке в 17,61 млрд долларов. Компания откладывает ежегодный прогноз до дня инвестора 17 февраля.

Помимо вопроса о падающей марже, который обсуждается с прошлого квартала, на этот раз аналитики, похоже, больше обеспокоены тем, как ожидаемое снижение роста числа ПК повредит Intel, пытающейся восстановиться.

Аналитик Bernstein Стейси Расгон, которая имеет рейтинг ниже ожидаемого и целевую цену в 40 долларов США, в заметке под названием "Чистилище" отметила, что прогноз Intel "может быть слабее, чем кажется на первый взгляд", поскольку первый квартал содержит дополнительные неделю по сравнению с прошлым годом.

Отсюда аналитик сосредоточился на прогнозируемой коррекции роста ПК, которая появится на горизонте. В 2021 году поставки ПК достигли самого высокого уровня почти за десятилетие, чему способствовала пандемия COVID-19.

«Процессорные блоки для ПК [центральные процессоры] (которые, как мы считали, перепродавались, особенно в ноутбуках) теперь окончательно вступают в коррекцию, что может затруднить рост количества единиц в следующем году, даже если ПК останутся сильными, а траектория центров обработки данных определяется вероятная неустойчивая устойчивость предприятия (+53% [в годовом исчислении]) с падением облачных вычислений в течение 5 кварталов подряд (вызывает тревогу)», — сказал Расгон.

Аналитик Evercore ISI Си Джей Мьюз (CJ Muse), имеющий встроенный рейтинг и целевую цену в 55 долларов США, сказал, что, хотя спрос на чипы остается высоким, «рыночные опасения по поводу увеличения запасов процессоров для ПК могут проявиться».

«Доходы Intel за март Q снизились на 6 % [в квартальном исчислении] из-за снижения продаж [ноутбуков] из-за того, что клиенты сжигают накопленные запасы ЦП», — сообщает Muse. «Клиенты заказывали ЦП, исходя из устойчивых тенденций конечного спроса в 21 CY, но не смогли получить подходящие наборы из-за текущих отраслевых ограничений и теперь вынуждены сжигать избыточные компоненты».

"Плохая новость: это явно разжигает медвежью дискуссию по поводу карманов с накоплением запасов", – сказал Muse. «Хорошая новость: эта динамика не связана с конечным спросом, а скорее является временной проблемой (хотя INTC ожидает, что ограничения сохранятся до 23-го календарного года)».

Аналитик Citi Research Кристофер Дэнли, который имеет нейтральную оценку и понизил свою целевую цену до 55 долларов США с 58 долларов США, сказал, что ожидаемая корректировка запасов Intel на рынке конечных ноутбуков является "красным флажком".

"До 2020 года количество ПК сократилось в среднем на 1 % и составляло около 260 млн единиц в год, – – сказал Дэнли. "Из-за тенденций, связанных с работой и учебой из дома, количество ПК выросло на 14 % до 299 млн в 2020 году и примерно на 12 % до 335 млн в 2021 году, что намного превышает средний исторический спад на 1 %".

"Однако мы ожидаем, что эта тенденция вернется к среднему значению во 2 пол. 2022 г. по мере роста спроса на ПК и корректировки запасов после двух лет подряд двузначного роста", – сказал Дэнли.

Аналитик Cowen Мэтью Рамсей, который имеет рейтинг превосходства и целевую цену в 60 долларов США, назвал отчет Intel "сложным кварталом", поскольку, хотя доходы выросли за счет роста ПК и коммерческих расходов, падение маржи стало "более жесткой реальностью". /p>

"Масштаб и реальность постепенно приходят к инвесторам... что, на наш взгляд, в конечном счете может быть хорошим моментом, поскольку потенциально позволяет снизить настроения, а вскоре последует и минимальное значение маржи... хотя ключом будет прокладка надежного пути к выздоровления», — сказал Рамзи.

По данным FactSet, из 40 аналитиков, работающих с Intel, у 10 есть рейтинг покупки, у 21 – рейтинг удержания и у девяти – рейтинг продажи, а средняя целевая цена составляет 54,43 доллара США.

Читайте также: