На каком этапе жизненного цикла корпорация Intel обосновывает ответ

Обновлено: 07.07.2024

Курс 402
Типы акций Morningstar

Введение

Microsoft MSFT и Microtest MTST имеют две общие черты: обе они являются технологическими компаниями, и в их названиях есть слово «микро». Но на этом сходство заканчивается. Одна из них — самая успешная компания 1990-х годов и крупнейшая компания в базе данных акций Morningstar с рыночной стоимостью 450 миллиардов долларов на конец 1999 года. что делает ее 5933-й по величине компанией, которую мы отслеживаем. Две технологические компании, две совершенно разные акции. В любом секторе — будь то технологии или коммунальные услуги — вы найдете такие разные компании, как Microsoft и Microtest. Мы разработали типы акций Morningstar, которые можно найти в отчете об акциях Morningstar, чтобы подчеркнуть фундаментальные различия между компаниями. Мы изучаем исторические данные каждой компании, темпы роста, денежные потоки и другие финансовые данные и относим их к одной из восьми групп. Эти типы акций отвечают на вопрос: что это за компания? Как насчет Microsoft и Microtest? Компания Билла Гейтса попадает в нашу группу акций с агрессивным ростом, в которую входят самые быстрорастущие компании в нашей базе данных. С микротестом дела обстоят не так хорошо. Из-за снижения денежных потоков и отрицательной прибыли компания находится в бедственном положении. Ручные кабельные сканеры Hawking не вызвали большого роста.

Давайте проведем различие

Сообразительные инвесторы знают о жизненном цикле компании: компании на этапе запуска теряют деньги; однако, если они успешны, они вступают в период быстрого роста, когда продажи — и, в конечном счете, прибыль — стремительно растут. Затем, увы, наступает момент, когда компания исчерпала все возможности легкого роста. Низко висящие плоды были сорваны. Компания вступает в зрелую фазу, в которой продажи могут расти, но гораздо медленнее, чем раньше. Наконец, когда компания находится в упадке, все, что может сделать ее менеджмент, это ее рост. Компания либо в стагнации, либо в полном упадке. Наши типы акций помогут вам точно определить, на какой стадии жизненного цикла находится компания. Давайте посмотрим на полупроводники. В чем ключевое различие между производителями чипов Intel INTC и National Semiconductor NSM? Или между Broadcom BRCM и Rambus RMBS? Одним из детищ отрасли является Rambus, компания, производящая устройства для ускорения компьютерной обработки. Продажи компании росли быстро, хотя и непоследовательно. Доходы были еще выше. Rambus фактически потерял деньги за последние пять лет в совокупности. Это отличный пример компании спекулятивного роста. Поднявшись на ступеньку выше по шкале зрелости, мы обнаруживаем Broadcom, компанию, примерно в 10 раз превышающую размер крошечного Rambus. Компания специализируется на чипах, обеспечивающих широкополосную передачу данных. Продажи Broadcom быстро росли, и хотя за последние пять лет, закончившихся в 1999 году, у компании был один убыточный год, в целом ее прибыль увеличивалась в соответствии с объемом продаж. Это признак агрессивно развивающейся компании: компании, которой удалось быстро увеличить как продажи, так и прибыль. Теперь мы подошли к таким компаниям, как лидер отрасли Intel. Не так давно Intel попала в группу компаний с агрессивным ростом вместе с такими фирмами, как Broadcom, но из-за замедления роста Intel превратилась в компанию с классическим ростом. Несмотря на недавние проблемы, Intel демонстрирует хороший рост продаж и неизменно положительную прибыль. Это признак классической фирмы роста. Не ожидайте, что их продажи будут увеличиваться двузначными числами каждый год, но ожидайте, что они будут приносить солидную прибыль и, возможно, даже выплачивать хорошие дивиденды. Еще более зрелой, чем Intel, является Texas Instruments TXN. В конце 1990-х компания была занята реструктуризацией и в результате сократилась. Отстающий трехлетний рост продаж компании в конце 1999 года был отрицательным, а доходы резко возросли. Texas Instruments заслуживает ярлык медленного роста из-за этого довольно не впечатляющего послужного списка. Однако испытания в Texas Instruments не похожи на испытания в National Semiconductor. Продажи и денежные потоки компании упали, в результате чего фирма потеряла деньги. Ситуация достаточно плохая, чтобы поместить National Semiconductor в категорию проблемных акций — нижняя зона, в которую мы помещаем фирмы с историей серьезных операционных проблем. Как правило, это компании, которые столкнулись с проблемами роста либо из-за насыщения рынка, либо из-за того, что конкуренты одержали верх.

Итак, вы хотите создать портфолио?

Типы акций Morningstar не просто обобщают большое количество финансовых данных, чтобы дать представление о компании с высоты птичьего полета. Это инструменты, помогающие проанализировать портфель акций и увидеть, насколько он диверсифицирован по разным типам бизнеса. В течение следующих восьми уроков мы рассмотрим известные компании в каждом из типов акций.Вот краткий обзор этих очень разных компаний. Спекулятивный рост: Yahoo YHOO. Главный интернет-портал стал одним из гигантов онлайн-мира с аудиторией в десятки миллионов человек. Он стал стабильно прибыльным, в отличие от большинства своих онлайн-собратьев, но его послужной список все еще настолько короток, что это определенно рискованно. Агрессивный рост: Starbucks SBUX. Сеть кофеен росла как гангстеры, при этом показывая приличную прибыль — две наиболее важные характеристики акций агрессивного роста. Классический рост: McDonalds MCD. Гигант фаст-фуда — это стереотипная классическая акция роста: известное имя с хорошо зарекомендовавшим себя послужным списком. Он стабильно растет, но не так быстро, как спекулятивный рост или агрессивный рост компаний. Медленный рост: Procter & Gamble PG. Гигант потребительских товаров — хороший пример этого типа; его рост медленнее, чем у компаний даже с классическим ростом, но он компенсирует этот недостаток роста высокой рентабельностью. Высокодоходный: Филип Моррис, Миссури. Акции пищевого и табачного гиганта упали в цене в 1999 году, но компания по-прежнему возвращает большую часть своего огромного денежного потока акционерам в виде огромных дивидендов. Циклы. Юнайтед Технолоджис ЮТХ. Этот промышленный конгломерат — отличный пример цикличных акций. Его предприятия — аэрокосмическое оборудование, кондиционеры и лифты — очень чувствительны к показателям экономики в целом. Твердые активы. Баррик Голд АВХ. Эта компания является одной из самых стабильно прибыльных акций золотодобывающих компаний, но она также демонстрирует многие характеристики, уникальные для компаний, которые продают твердые активы, такие как полезные ископаемые или нефть. Огорченный. Силиконовая графика SGI. Этот производитель компьютерных рабочих станций и серверных систем когда-то был лидером на рынке технологий, но с середины 1990-х годов он столкнулся с множеством проблем, и его акции резко упали в цене.

Используя типы акций, проанализируйте свой собственный портфель. То, что вы найдете, может вас удивить. У вас может быть портфель, сильно ориентированный на экономически чувствительные циклические компании или на рискованные, непроверенные фирмы спекулятивного роста. Чтобы провести собственное исследование типов акций, перейдите к Quicktake Report любой компании. (Введите тикер в поле «Quicktake Quotes & Reports», затем нажмите «Снимок» на левой панели навигации.) Используя эти восемь ориентиров, вы можете обнаружить, что вы были инвестором агрессивного роста или циклическим инвестором. сам того не осознавая.

Стратегия Intel заключается в том, чтобы поставлять лучшие в мире полупроводники для мира, который все больше ориентируется на данные. За последние несколько лет мы инициировали переход от компании, ориентированной на ПК, к компании, ориентированной на данные, и расширили ассортимент наших продуктов, чтобы воспользоваться новыми рыночными возможностями.

Сосредоточив внимание на наших четырех стратегических приоритетах — ускорении роста компании, улучшении нашей работы, продуманном использовании нашего капитала и развитии нашей культуры — мы можем оказать большее влияние на успех наших клиентов.

Общий адресный рынок в 2024 году: ~300 млрд долларов США

Исходя из нашей аналитики, мы ожидаем, что к 2024 году общий адресуемый рынок (TAM) составит почти 300 млрд долларов США. В дополнение к этому TAM мы также видим возможности, выходящие за рамки микросхем, в таких областях, как программное обеспечение и услуги.

Ориентирован на данные

Рыночные возможности нашего бизнеса, ориентированного на данные, включают серверы и системы хранения данных, включая процессоры, наборы микросхем, ускорители, память и носители данных в серверах и системах хранения данных; Сеть и возможности подключения, включая процессоры, наборы микросхем, ускорители, память и носители данных, а также устройства подключения в сетевых устройствах и системах виртуализации сетевых функций (NFV); Интернет вещей, включая специализированные интегральные схемы с адресной логикой и стандартные продукты, микропроцессоры, микроконтроллеры, цифровые сигнальные процессоры, память и носители данных, а также модемы в промышленности, на транспорте, в автоматизированном вождении, в розничной торговле, в видеонаблюдении, в здравоохранении, в государственном секторе, в автоматизации делопроизводства. , игры и умный дом.

*TAM за 2024 год основан на объединении данных аналитиков и анализа Intel, основанного на ожиданиях и доступной информации по состоянию на июль 2020 года, и может быть изменен без предварительного уведомления.

Ориентирован на ПК

Рыночные возможности в нашем бизнесе, ориентированном на ПК, включают клиентские процессоры и наборы микросхем, устройства подключения (включая модемы на ПК и смартфоны с поддержкой менее 5G), дискретную графику, память и носители данных в клиенте, телефоне и USB/картах.

Ускорение нашего роста

Мы развиваем инновации и стремимся стать еще большей частью успеха наших клиентов. Мы вышли на новые рынки и расширили наши технологии, расширив наши возможности для роста в рамках предполагаемого общего адресного рынка в 300 миллиардов долларов.Наши решения выходят далеко за рамки ПК и серверов, позволяя клиентам решать задачи в облаке, Интернете вещей (IoT), искусственном интеллекте, 5G, автономном вождении и интеллектуальных периферийных устройствах.

Изменения ведущих технологий

Наша стратегическая цель – стать лидером в области ключевых технологических изменений, которые коренным образом изменят вычислительную технику и средства связи. Наиболее важными движущими силами изменений, которые мы видим сегодня, являются искусственный интеллект, преобразование сетей, вызванное переходом на 5G, и появление интеллектуальных периферийных устройств. Мы видим будущее, в котором технологии Intel® позволят нашим клиентам быстрее перемещать данные, хранить больше и обрабатывать все — от больших сложных приложений в облаке до автономных автомобилей и небольших устройств с низким энергопотреблением на периферии.

Фокус:

Искусственный интеллект

Искусственный интеллект (ИИ) может извлечь выгоду из данных и сделать возможными новые бизнес-модели и опыт. Мы предлагаем сочетание аппаратных и программных технологий, обеспечивающих широкие возможности для поддержки вычислений, хранения, передачи и настройки ИИ.

Фокус:

Преобразование сети и 5G

Переход к подключению 5G приводит к увеличению потребления услуг с большим объемом данных, а также к преобразованиям в сети и отраслях во всех секторах бизнеса. Мы сосредоточили наше внимание на 5G, помогая поставщикам услуг связи преобразовать свои сетевые инфраструктуры, увеличив сетевой бизнес примерно до 5 миллиардов долларов в 2019 году. Мы сотрудничаем с партнерами по экосистеме и вертикальной отрасли для определения, прототипирования, тестирования и предоставления стандартов и решений 5G. и наша команда разработала продукты, предназначенные для поддержки сетевой инфраструктуры 5G и ценного портфолио IP.

Фокус:

Интеллектуальный и автономный край

Поскольку стремительное развитие данных создает новые возможности, мы продолжаем оценивать другие модели обслуживания, которые будут основываться на нашем технологическом лидерстве и глубоком техническом опыте, чтобы повысить ценность для наших клиентов. Например, в настоящее время мы предоставляем ведущее в автомобильной отрасли решение для усовершенствованных систем помощи водителю (ADAS).

Улучшение исполнения

Мы стремимся к постоянным инновациям. Успех наших клиентов — наша навязчивая идея, и наша миссия — предоставить технологическое лидерство и надежные, высококачественные продукты, в которых они нуждаются и ожидают. Программные и полупроводниковые решения, дающие нашим клиентам измеримые и масштабируемые результаты, требуют от нас безупречного исполнения.

Шесть столпов технологических инноваций Intel

Компания Intel помогла определить современный мир вычислений. Теперь, когда мы превратились из компании, ориентированной на ПК, в компанию, ориентированную на данные, мы измеряем наш прогресс не только в области транзисторов и процессоров. Благодаря инновациям в наших шести основных технологических столпах мы формируем будущее, ориентированное на данные. Будущее, в котором Intel управляет миром и демократизирует вычислительные мощности для всех.

Жизненный цикл отрасли отражает различные этапы, на которых предприятия работают, развиваются и приходят в упадок в рамках отрасли. Жизненный цикл отрасли обычно состоит из пяти этапов: запуск, рост, встряска, зрелость и упадок. Эти этапы могут длиться разное время: некоторые месяцы, некоторые годы.

Этап запуска

На этапе запуска потребительский спрос ограничен из-за незнания функций и производительности нового продукта. Каналы сбыта еще недостаточно развиты. Также не хватает дополнительных продуктов, которые повышают ценность для клиентов, что ограничивает рентабельность нового продукта.

Компании на этапе запуска, как правило, получают нулевой или очень низкий доход и испытывают отрицательные денежные потоки и прибыль из-за большого объема капитала, изначально вложенного в технологии, оборудование и другие фиксированные затраты.

Стадия роста

Поскольку продукт постепенно привлекает внимание со стороны более крупного сегмента рынка, отрасль переходит к стадии роста, когда начинает расти прибыльность. Улучшение характеристик продукта повышает его ценность для клиентов.

Дополняющие товары также начинают появляться на рынке, поэтому люди получают больше преимуществ от покупки продукта и его дополнений. По мере увеличения спроса цена продукта снижается, что еще больше увеличивает покупательский спрос.

На этапе роста выручка продолжает расти, и компании начинают генерировать положительные денежные потоки и прибыль, поскольку выручка и затраты на продукцию превышают безубыточность.

Этап встряски

Встряска обычно означает консолидацию отрасли. Некоторые предприятия естественным образом ликвидируются, потому что они не могут расти вместе с отраслью или по-прежнему генерируют отрицательные денежные потоки.Некоторые компании сливаются с конкурентами или поглощаются теми, кто смог получить большую долю рынка на этапе роста.

На этапе встряски темпы роста выручки, денежных потоков и прибыли начинают замедляться по мере того, как отрасль приближается к зрелости.

Стадия зрелости

На этапе зрелости большинство отраслевых компаний хорошо зарекомендовали себя, и отрасль достигает точки насыщения. Эти компании коллективно пытаются смягчить интенсивность отраслевой конкуренции, чтобы защитить себя и сохранить прибыльность, принимая стратегии, предотвращающие появление новых конкурентов в отрасли. Они также разрабатывают стратегии, чтобы стать доминирующим игроком и уменьшить соперничество.

На этом этапе компании получают максимальный доход, прибыль и денежные потоки, поскольку покупательский спрос достаточно высок и стабилен. Продукты становятся более распространенными и популярными среди широкой публики, а цены на них достаточно разумны по сравнению с новыми продуктами.

Этап отказа

Стадия упадка — это последняя стадия жизненного цикла отрасли. Интенсивность конкуренции в отрасли, находящейся в упадке, зависит от нескольких факторов: скорости спада, высоты выходных барьеров и уровня постоянных затрат. Чтобы справиться со спадом, некоторые компании могут сосредоточиться на своих самых прибыльных продуктовых линейках или услугах, чтобы максимизировать прибыль и остаться в отрасли.

Некоторые крупные компании будут пытаться приобрести более мелких или несостоятельных конкурентов, чтобы стать доминирующим игроком. Для тех, кто сталкивается с огромными потерями и не верит, что есть шансы выжить, продажа будет оптимальным выбором.

Дополнительные ресурсы

Спасибо, что посетили наш ресурс о жизненном цикле отрасли. Чтобы узнать больше о внешнем анализе и о том, как проводить стратегический анализ, запишитесь на наш курс «Корпоративная и бизнес-стратегия» сегодня!

Жизненный цикл бизнеса — это поэтапное развитие бизнеса во времени. Чаще всего его делят на пять этапов: запуск, рост, встряска, зрелость и упадок. Цикл отображается на графике с горизонтальной осью в виде времени и вертикальной осью в долларах или различных финансовых показателях. В этой статье мы будем использовать три финансовых показателя для описания состояния каждого этапа жизненного цикла бизнеса, включая продажи Доход от продаж Доход от продаж — это доход, полученный компанией от продажи товаров или предоставления услуг. В бухгалтерском учете термины продажи и прибыль Чистая прибыль Чистая прибыль является ключевой статьей не только в отчете о прибылях и убытках, но и во всех трех основных финансовых отчетах. В то время как это достигается через , и Оценка денежных потоков Бесплатные гиды по оценке, чтобы изучить наиболее важные концепции в своем собственном темпе. В этих статьях вы узнаете о передовых методах оценки бизнеса и о том, как оценивать компанию с помощью сравнительного анализа компаний, моделирования дисконтированных денежных потоков (DCF) и прецедентных транзакций, которые используются в инвестиционно-банковских услугах, исследованиях акций и т. д.

Основы корпоративных финансов Этот бесплатный курс «Введение в корпоративные финансы» идеально подходит для всех, кто работает или только начинает карьеру в инвестиционно-банковской сфере, исследованиях капитала и бухгалтерском учете.

Изображение: БЕСПЛАТНЫЙ курс CFI по корпоративным финансам Основы корпоративных финансов Этот бесплатный курс «Введение в корпоративные финансы» идеально подходит для всех, кто занимается или начинает карьеру в инвестиционно-банковской сфере, исследованиях капитала и бухгалтерском учете. .

Этап 1. Запуск

Каждая компания начинает свою деятельность как бизнес и обычно запускает новые продукты или услуги. Взгляд венчурного капитала на стартапы и основателей Руководство о том, как венчурные капиталисты смотрят на стартапы и основателей. Шансы на финансирование, шансы на коммерческий успех, черты, которые они ищут, хорошие и плохие предложения. На этапе запуска продажи низки, но медленно (и, надеюсь, неуклонно) растут. Компании сосредотачиваются на маркетинге своих целевых потребительских сегментов, рекламируя свои сравнительные преимущества и ценностные предложения. Однако, поскольку доход невелик, а начальные затраты высоки, на этом этапе предприятия могут понести убытки.

Фактически на протяжении всего жизненного цикла бизнеса цикл прибыли отстает от цикла продаж и создает временную задержку между ростом продаж и ростом прибыли. Это отставание важно, поскольку оно связано с жизненным циклом финансирования, который объясняется в последней части этой статьи.

Наконец, денежный поток на этапе запуска также отрицательный, но даже меньше, чем прибыль. Это связано с капитализацией первоначальных затрат на запуск, которые могут не отражаться в прибыли бизнеса, но, безусловно, отражаются в его денежном потоке.

Этап второй: рост

На этапе роста компании испытывают быстрый рост продаж.Поскольку продажи быстро растут, предприятия начинают получать прибыль, как только они преодолевают точку безубыточности. Однако, поскольку цикл прибыли все еще отстает от цикла продаж, уровень прибыли не так высок, как объем продаж. Наконец, денежный поток на этапе роста становится положительным, что представляет собой избыточный приток денежных средств.

Этап третий: встряска

На этапе встряски продажи продолжают расти, но более медленными темпами, обычно из-за приближения насыщения рынка или выхода на рынок новых конкурентов. Угроза появления новых участников Угроза появления новых участников относится к угрозе что новые конкуренты представляют для нынешних игроков в отрасли. Это одна из сил, формирующих . Пик продаж приходится на фазу вытряхивания. Хотя продажи продолжают расти, прибыль начинает снижаться на этапе вытряхивания. Этот рост продаж и снижение прибыли представляют собой значительное увеличение затрат. Наконец, денежный поток увеличивается и превышает прибыль.

Этап четвертый: зрелость

Когда бизнес становится зрелым, продажи начинают медленно снижаться. Маржа прибыли снижается, а денежный поток остается относительно неизменным. По мере того, как фирмы приближаются к зрелости, основные капиталовложения в значительной степени отстают от бизнеса, и поэтому генерация денежных средств выше, чем прибыль в отчете о прибылях и убытках. Отчет о прибылях и убытках является одним из основных финансовых отчетов компании, который показывает их прибыль и убытки за период время. Прибыль или .

Однако важно отметить, что многие компании продлевают свой жизненный цикл на этом этапе, заново изобретая себя и инвестируя в новые технологии и развивающиеся рынки. Это позволяет компаниям изменить свою позицию в своих динамично развивающихся отраслях и освежить свой рост на рынке.

Этап пятый: отказ

На заключительном этапе жизненного цикла бизнеса продажи, прибыль и денежный поток снижаются. На этом этапе компании признают свою неспособность продлить жизненный цикл своего бизнеса, адаптируясь к изменяющейся бизнес-среде. Фирмы теряют свое конкурентное преимущество Конкурентное преимущество Конкурентное преимущество — это атрибут, который позволяет компании превзойти своих конкурентов. Это позволяет компании добиться высокой прибыли и, наконец, уйти с рынка.

Жизненный цикл корпоративного финансирования

В жизненном цикле финансирования пять этапов остаются прежними, но расположены на горизонтальной оси. По вертикальной оси отложен уровень риска в бизнесе; это включает в себя уровень риска кредитования денег или предоставления капитала бизнесу.

Жизненный цикл бизнеса включает в себя продажи, прибыль и денежные средства в качестве финансовых показателей, а жизненный цикл финансирования состоит из продаж, бизнес-рисков и заемного финансирования в качестве ключевых финансовых показателей. Цикл бизнес-рисков противоположен циклу продаж и долгового финансирования.

Этап 1. Запуск

Во время запуска, когда продажи самые низкие, бизнес-риски самые высокие. На этом этапе компания не может финансировать долг из-за своей непроверенной бизнес-модели и неопределенной способности погасить долг. Поскольку продажи начинают медленно расти, возможности корпораций по финансированию долга также увеличиваются.

Этап второй: рост

По мере того, как компании переживают бурный рост продаж, бизнес-риски снижаются, а их способность привлекать заемные средства возрастает. На этапе роста компании начинают получать прибыль и получать положительный денежный поток, что свидетельствует об их способности погасить долг.

Продукты или услуги корпораций доказали свою ценность на рынке. Компании на этапе роста ищут все больше и больше капитала, поскольку хотят расширить свое присутствие на рынке и диверсифицировать свой бизнес.

Этап третий: встряска

Во время вытряхивания продажи достигают пика. Отрасль переживает стремительный рост, что приводит к жесткой конкуренции на рынке. Однако, когда продажи достигают пика, жизненный цикл заемного финансирования увеличивается в геометрической прогрессии. Компании доказывают свое успешное позиционирование на рынке, демонстрируя способность погасить задолженность. Деловой риск продолжает снижаться.

Этап четвертый: зрелость

По мере того, как корпорации приближаются к зрелости, продажи начинают снижаться. Однако, в отличие от более ранних стадий, когда цикл бизнес-риска был обратным циклу продаж, бизнес-риск перемещается в зависимости от продаж до такой степени, что он не несет бизнес-риск.Благодаря устранению бизнес-рисков наиболее зрелые и стабильные предприятия имеют самый легкий доступ к заемному капиталу.

Этап пятый: отказ

На заключительном этапе жизненного цикла финансирования продажи начинают снижаться все более быстрыми темпами. Такое снижение продаж свидетельствует о неспособности компаний адаптироваться к меняющейся бизнес-среде и продлить свой жизненный цикл.

Понимание жизненного цикла бизнеса имеет решающее значение для инвестиционных банкиров, корпоративных финансовых аналитиков и других специалистов в сфере финансовых услуг. Вы можете воспользоваться дополнительными информационными ресурсами, которые предлагает CFI, такими как перечисленные ниже.

Дополнительные ресурсы

Спасибо, что прочитали это руководство по пяти этапам жизненного цикла бизнеса или отрасли. Чтобы помочь вам продвинуться по карьерной лестнице, ознакомьтесь с дополнительными ресурсами CFI ниже:

Читайте также: